Perspective au sujet des objectifs d’investissement

Nous croyons que l’industrie de l’investissement a clairement démontré depuis plus de trente ans que les comparaisons de toutes sortes incitent à une gestion à court terme et augmentent ainsi sensiblement le risque de spéculation effectuée dans le but marketing d’atteindre des cibles trimestrielles ou annuelles, sans nécessairement augmenter le rendement potentiel.

Les comparaisons et la gestion à court terme tendent à éloigner la méthode de gestion de portefeuilles de l’analyse des facteurs économiques et à la rapprocher de l’utilisation de statistiques. Tel que décrit dans les points suivants, PDJ n’utilise pas d’objectifs relatifs pour orienter sa gestion de portefeuilles. Nous croyons qu’ils incitent à gérer à court terme et à focaliser sur la volatilité et les corrélations à court terme comme outils de sélection de titres, de détermination du risque et de détermination de la convenance des portefeuilles. À notre avis, l’utilisation de ces statistiques à ces fins n’est ni désirable ni appropriée, pour les raisons élaborées un peu partout dans ce document.

La gestion de portefeuilles est alors devenue plutôt mécanique et le jugement personnel et professionnel du gestionnaire a ainsi été substitué par des règles relativement contraignantes favorisant l’utilisation de méthodes populaires pour bâtir les portefeuilles.

A – Nos objectifs d’investissement qui s’appliquent à tous nos Clients.

Énoncé d’objectifs d’investissement de PDJ

Les objectifs d’investissement de PDJ consistent à maximiser le rendement après impôts, net de tous frais, avec un horizon d’investissement correspondant aux moments où le Client aura besoin d’argent, tout en favorisant la préservation du capital et en minimisant le risque afin qu’il convienne au désir ainsi qu’à la capacité financière et psychologique du Client à encourir des risques.

Notre énoncé d’objectifs d’investissement est court, et peut sembler vague ou imprécis. C’est pourquoi dans notyre document de politique d’investissement, les explications et la description de tous les objectifs que avons, et de ceux que nous n’avons pas sont plus précises et descriptives. Il est d’autant plus important pour nos Clients de bien comprendre notre approche à l’investissement car elle est différente des approches plus communes ou plus conventionnelles (qui suivent les conventions du moment). Voici la liste simplifiée des objectifs que nous avons :

Sous-objectifs :

• Convenance du portefeuille
• Agir avec la prudence du bon père de famille
• Investir avec le style « contrarian »
• Préservation du capital et maximisation du rendement
• Horizon d’investissement à long terme
• Investir à long terme

B – Objectifs d’investissement que nous n’avons pas

PDJ ne gère pas en fonction :

• d’une répartition d’actifs fixe ou quasi-fixe
• d’indices de référence
• des méthodes et résultats des autres gestionnaires
• de toute cible de rendement fixe ou liée à des facteurs économiques

Conclusion

Nous croyons évidemment que si nous réussissons à atteindre nos objectifs, nous aurons très bien performé par rapport aux autres (gestionnaires, investisseurs …), aux indices et à l’inflation, sans avoir utilisé ces comparaisons comme outil de sélection de titres.